中通提交IPO招股书 拟融资15亿美元

来源：发布日期：2016/10/11已有 2582 人浏览

中通快递已于9月30日向美国证券交易委员会（SEC）提交了招股书，拟最高融资15亿美元。

　　申请文件显示，中通快递计划于2016年年底前在纽约证券交易所挂牌上市，股票交易代码为ZTO。招股书显示，摩根士丹利、高盛、华兴资本、花旗集团、瑞士信贷和摩根大通将担任承销商。

　　根据招股书显示，中通快递在2015年全年总营收为60.86亿元人民币，净利润却达13.32亿人民币，营业毛利率更是高达34.30%；在2016年上半年，营收为42亿元，净利润7.7亿。

　　与招股书一同公布的数据还包括，其公司的一些运营数据，2015年业务量29.5亿件，占市场份额（按业务量计算）14.3%；与此同时，当前中通拥有员工2.6万名，约2.3万个网点。

　　在持股名单中，中通目前共有103人持股，除了赖梅松、赖建法和王吉雷等高管外，还有华南、华北管理中心管理人员以及天津长沙成都武汉等重点城市的总经理，同时还有少部分的片区专员以及一线员工。

　　面临电商自建物流风险

　　近几年电商的发展，物流可谓第一受益者，中通也在招股书中坦言，中国电子商务市场迅速扩张，2015年交易额已经达到6090亿美元（艾瑞）。中通既是中国电商市场迅速增长的推动者，也是获益者。

　　不过，在获益的同时，对电商的过度依赖也为快递业的发展增加了风险，在招股书中，中通特别提到，如果阿里和京东扩大自营物流的话，会对中通构成竞争压力。

　　根据新浪科技梳理数据显示，京东物流目前有配送员工6万名，仓储430万平方米；与此同时，根据阿里巴巴上一季度的财报，菜鸟网络平台上运行着超过170万名快递和仓库工作人员，数据涵盖18万个快递站点，每天平均处理4200万个包裹。

　　不过，阿里巴巴方面并未将菜鸟网络用来建立自己的物流团队，而是希望能打造一个打通各大快递公司的物流平台。但是，根据中通招股书中的数据，14、15、16年上半年阿里电商平台贡献的包裹量分别占总体的80%、77%和75%。

　　除了中通之外，申通、圆通、顺丰以及百世汇通等快递企业也大部分依赖于阿里巴巴产生的订单。在中通看来，阿里一旦自建物流必将挤压自己的订单份额。

　　2016年快递业的上市主旋律

　　自从2015年，三通一达先后对外宣布将计划上市之后，今年上半年，韵达、顺丰先后通过借壳登陆了国内资本市场。中通赴美上市也在今年初就有传言，华尔街日报曾在今年2月援引知情人士的消息称，中通快递计划在2016年底或2017年初在美国上市，融资规模10-20亿美元。

　　当时中通快递董事长助理庄伟称：“中通快递一直有上市的计划，并且一直准备中，但是现在还没有确定具体的上市地点，也没有确定的时间表。我们不会因为其他快递公司加快上市步伐而打乱自己的节奏。”

　　业内认为，资本化运作意味着快递行业进入发展新高度，伴随着快递企业的纷纷上市，行业将凭借资本注入及行业透明度提高进入发展新时期。

　　以下为中通快递招股书内容摘要：

　　我们的使命

　　我们的使命是通过我们的服务给更多的人带来快乐。我们致力于向消费者提供及时、可靠的快递服务，为员工和中通快递人员创造机会，在我们的业务合作伙伴中发扬创业精神，最终帮助所有人实现其目标。

　　我们的业务

　　艾瑞数据显示，基于2015年快递订单总量，我们是中国领先的快递公司，是全球最大的快递公司之一。截至2015年12月31日，我们是中国五大快递公司中增速增快的一家，2011年至2015年间的年复合增长率达到了80.3%，该期间内我们的市场份额每年都在增长。

　　在企业快速发展的同时，我们的运营利润率在2015年达到了25.1%，这在全球已上市的物流公司中名列前茅。

　　我们通过我们的全国性网络和其他增值物流服务提供快递服务。我们已经在中国建立起一个最广泛、最可靠的快递网络，截至2016年6月30日，覆盖了中国96%的城市和县。艾瑞数据显示，2015年中国快速增长的电子商务市场GMV达到了6090亿美元，这为我们的服务创造了强劲的市场需求。

　　我们既是中国快速增长的电子商务市场的关键推动者，也是直接受益者。我们已经成为中国领先的电子商务平台（如阿里巴巴和京东）上数以百万计的在线商家和消费者的最大快递服务提供商之一。在全球范围内，我们正通过合作伙伴在关键的海外市场提供快递服务。与此同时，我们还通过与国际行业伙伴合作，扩大我们在国际快递市场的覆盖面。

　　运营效率和成本管理对于一个快递业务的成功至关重要。我们通过对74个分拣中心和超过3300辆卡车的集中控制和管理，对路线的规划和优化，以及我们专属的运单跟踪系统和运输管理系统，实现了高效运营。我们的运营效率和规模经济让我们在每单成本上处于领先地位。

　　我们将继续保持高质量的服务和客户满意度。我们已建立成熟的系统和程序，这对于实现服务标准化至关重要。我们不断监测一系列关键的服务质量指标，如交货延迟率、投诉率和包裹损坏率等。在过去的三年中，上述指标全部被改善。我们的卓越服务在权威机构公布的排名中也有所体现，例如，国家邮政局2015公布的快递用户满意度排名中，我们位居第三。

　　我们已经取得了显着的增长和利润。2015年，我们的总包裹量从2011年的2亿7900万个增加到29亿4600万个，今年前6个月的总包裹量从去年同期的11亿8500万个提高到19亿1300万个。今年7月和8月，我们的总包裹量达到了6亿9790万个。2015年，我们的营收从2014年的人民币39亿元增加到61亿元（约合9.158亿美元），今年前6月的营收从去年同期的人民币25亿元增加到42亿元（约合6.388亿美元）。

　　2014年和2015年的运营利润分别为人民币6.003亿元和15亿元（月河2.301亿美元），运营利润率分别为15.4%和25.1%。2015年前六个月和今年前六个月的运营利润分别为人民币5.799亿元和11亿元，运营利润率分别为23.3%和24.9%。

　　我们的行业

　　中国是全球最大的快递市场。艾瑞数据显示，2015中国包裹总量达到了207亿个，约为美国包裹总量的1.5倍。而且，与美国相比，中国物流产业尚处在发展的早期阶段。此外，大部分服务提供商专注于一个特定的物流子领域，如快递，或有限数量的物流服务类别。

　　快递市场反过来又受益于中国电子商务的快速发展。2015年中国零售电子商务GMV达到了6090亿美元，占当年整体零售消费的12.6%。据艾瑞预计，2020年有望增加到14650亿美元，年复合增长率为19%。此外，“微商”

　　的快速发展也将成为中国快递产业的新兴推动力。

　　艾瑞在报告中称，中国快递产业主要分为两大类：

　　1）“网络合作伙伴”模式。中国四大快递服务提供商均采用该模式，分别为中通、申通、圆通和韵达。基于包裹量，这四大服务商2015年的市场份额分别为14.3%、12.4%、14.7%和10.5%。

　　2）“直销”模式。EMS和顺丰快递采用该模式。艾瑞数据显示，2015年EMS和顺丰的市场份额分别为6.2%和8.2%。

　　我们认为，“网络合作伙伴”模式最适合当前中国电子商务产业快速发展的现状。除了中国经济和电子商务的稳定发展，中国快递产业的增长还得益于政府的持续支持。

　　竞争优势

　　我们相信，以下优势有助于我们的成功，并实现服务个性化：

　　中国领先且发展最快的快递公司；

　　高度可扩展的“网络合作伙伴”模式适用于中国电子商务的发展；

　　独特的共享成功体系将强化品牌忠诚和绩效最大化；

　　强大的运营能力和成本领先优势；

　　卓越的服务质量；

　　经验丰富的创业管理团队和强大的企业文化。

　　我们的战略

　　我们计划通过以下战略来进一步发展我们的业务：

　　加强我们在中国市场的领先地位；

　　强化我们的技术平台和基础设施；

　　扩大我们在跨境电子商务市场的表现；

　　拓展我们的服务范围，扩大我们的客户群；

　　寻求战略联盟和特定并购机会。

　　我们的挑战

　　在实现我们的使命、执行我们的战略过程中，有可能面临一些风险和不确定性，包括我们在以下几个方面的能力：

　　拓展客户群和服务范围；

　　通过我们的网络合作伙伴和他们的员工和快递人员运营，以及有效管理；

　　有效地管理我们的增长和扩张；

　　应对激烈的竞争；

增强我们的品牌形象，保护我们的企业声誉；

　　控制我们的资本支出和运营成本。

　　IPO收益用途

　　通过购买土地、建设相应设施，以及购买设备来扩展分拣能力；

　　购买更多卡车以强化长途运输能力；

　　企业一般性用途，如对IT系统进行投资，以及潜在的战略交易。

　　员工持股和主要股东

　　中通将根据受激励员工职位、服务年限、工作绩效等因素，一次性授予公司股份认购权，共预留了360万股。员工认购股份价格按照公司总体估值人民币100亿元、总股本6亿股计算，即每股人民币16.67元。

　　持股名单显示，中通目前共有103人持股，除了赖梅松、赖建法和王吉雷等高管外，还有华南、华北管理中心管理人员以及天津长沙成都武汉等重点城市的总经理，同时还有少部分的片区专员以及一线员工。